利率期货投机和套利

利率期货投机就是通过买卖利率期货合约，从利率期货价格变动中博取风险收益的交易行为。

利率期货套利交易是指投资者同时买进和卖出数量相当的两个或两个以上相关的利率期货合约，期待合约间价差向自己有利方向变动，择机将其持仓同时平仓获利，从价差变动中博取风险收益的交易行为。

（一）利率期货投机

若投机者预期未来利率水平将下降，利率期货价格将上涨，便可买入期货合约，期待利率期货价格上涨后平仓获利；若投机者预期未来利率水平将上升，利率期货价格将下跌，则可卖出期货合约，期待利率期货价格下跌后平仓获利。

（二）利率期货套利

利率期货套利交易是利用相关利率期货合约间价差变动来进行的。在利率期货交易中，跨市场套利机会一般很少，跨期套利和跨品种套利机会相对较多。当然。下面介绍简要利率期货跨期套利和跨品种套利。

1、利率期货跨期套利

在利率期货交易中，当同一市场、同一品种、不同交割月份合约间存在着过大或过小的价差关系时，就存在着跨期套利的潜在机会。近期、远期利率期货合约间价差套利分为利率期货牛市套利、利率期货熊市套利和利率期货蝶式套利三种。

2、利率期货跨品种套利

在利率期货交易中，主要分为短期利率期货、中长期利率期货合约间套利和中长期利率期货合约间套利两大类。

(1)短期利率期货、中长期利率期货合约间套利

(2)中长期利率期货合约间套利

一般地，市场利率上升，标的物期限较长的国债期货合约价格的跌幅会大于期限较短的国债期货合约价格的跌幅，投资者可以择机持有较长期国债期货的空头和较短期国债期货的多头，以获取套利收益；市场利率下降，标的物期限较长的国债期货合约价格的涨幅会大于期限较短的国债期货合约的涨幅，投资者可以择机持有较长期国债期货的多头和较短期国债期货的空头，以获取套利收益。