一、完全套期保值与不完全套期保值
1、完全套期保值(理想套期保值)：在套期保值操作中，期货头寸盈亏与现货头寸亏盈幅度完全相同。
2、现实操作中，往往导致不完全套期保值。原因：
(1)期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致；
(2)期货合约标的物与套期保值现货商品存在等级差异，导致波动幅度差异；
(3)期货与现货两个市场之间的头寸数量不一致；
(4)缺少对应的期货品种，替代品的相关程度未达到足够理想。
基差概述
 
二、基差概述
(一)基差概念：某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的特定期货合约价格的价差。
基差=现货价格—期货价格
(二)影响基差大小的因素：
1、时间差价：持仓费——仓储费、保险费和利息等费用的总和
品种差价
 
2、品种差价：现货商品与期货合约标准等级商品的差异
3、地区差价：现货所在地与交割地点不一致，有运费差价
(三)基差与正反向市场
1、正向市场——现货价格低于期货价格、近期合约价格低于远期合约价格
基差为负值。
2、反向市场——现货价格高于期货价格、近期合约价格高于远期合约价格
基差为正值
基差的变动
 
(四)基差的变动
1、基差走强：基差的值越来越大。注意并非绝对值，而是正常值。
三种情形：
(1)基差由-10缩小到-5(单属于正向市场)
(2)基差由-10缩小到0并逐步扩大到5(市场由正向市场向反向市场转变)
(3)基差由5扩大到10(但属于反向市场)
2、基差走弱：基差的值越来越小。注意并非绝对值，而是正常值。
三种情形：
(1)基差由10缩小到5  (单属于反向市场)
(2)基差由5缩小到0并逐步扩大到-5  (市场由反向市场向正向市场转变)
(3)基差由-5扩大到-10  (单属于正向市场)
3、无论基差走强还是走弱，由于期货交割的存在，随着期货合约交割月份的临近，持仓费逐渐减少，基差均会趋向于零。